於澤明)今日，中國領先的名牌折扣網站唯品會發佈瞭該公司2013年全年的財務…
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速途研究院3月4日報告(分汽車音響喇叭改裝析師 張輝
於澤明)今日，中國領先的名牌折扣網站唯品會發佈瞭該公司2013年全年的財務報告。作為中國最大的閃購網站，以向用戶提供優質、低價的正品貨物，在推出之時就大受市場歡迎。唯品會在經歷瞭流血上市之後，其財務表現都超出市場預期，其商業模式也逐漸受到瞭資本市場的認可。2012年3月23日，唯品會以每股6.5美元的價格低價上市，而經過近兩年時間，其股價攀升至127美元，增幅近20倍。
2013年凈營收17億美元
(速途研究院制圖)
速途研究院分析整理瞭近4年唯品會的凈營收情況。整體來看，唯品會上市之後(2012年3月上市)其凈營收增長特別明顯。2012年全年凈營收6.291億美元，而到瞭2013年則達到瞭17億美元，汽車音響改裝同比增長145.1%。自唯品會上市之後，其擁有瞭大量的資金實力去推廣市場以及產品研發和招募優秀的人才，從而得到瞭市場認可。但是，唯品會增長最快的並不是上市之後，而是2011年，全年營收2.27億美元，與2010年相比同比增長597%。隨著電商市場不斷加劇以及消費者對低價正品的需求，唯品會的營收增長會加劇。但是增長率可能會下降，增長率下降的主要原因是凈營收基數的增長。
唯品會主要業務來自閃購
(速途研究院制圖)
唯品會的主要營收模式來自於品牌折扣，賺取差價，並且品牌折扣具有時效性，這類模式統稱為閃購。目前，閃購業務為唯品會的主要營收業務，占比高達93.7%。其次是廣告業務，占比5.3%，其他業務占比1%。隨著越來越多商傢對唯品會清理庫存及拉高銷量的功能重視，其未來廣告業務占比會有所提升。
活躍用戶數及訂單量穩步上升
(速途研究院制圖)
整體來看唯品會的活躍用戶數及訂單總量都呈現穩步上升的趨勢。唯品會第四季度活躍用戶數570萬人，訂單總量1770萬人。第四季度訂單總量與活躍用戶數與第三季度相比都有很大的提升，增長幅度較高，主要原因在於商傢在年底都有大量傾銷庫存的習慣。唯品會2013財年活躍用戶人數為940萬人，比2012財年的410萬人增加129.8%。唯品會2013財年總訂單數量為4920萬份，比2012財年的2190萬份增加124.1%。
毛利率同比增長較大
(速途研究院制圖)
對比分析2012與2013年各季度毛利潤情況，整體對比來看2013年與2012年各季度相比增長幅度特別大。增長幅度最高的是第一季度，2012年第一季度營收490萬美元。2013年第一季度營收2140萬美元，與2012年同期相比增長335.3%。唯品會2013年第四季度毛利潤為1.594億美元，比去年同期的6870萬美元增長131.9%。唯品會毛利潤的增長，主要反映瞭總凈營收的大幅增長，以及毛利率的繼續上升。
2013年盈利5230萬美元
(速途研究院制圖)
2013年對於唯品會來說，是特別有意義的一年，因為唯品會盈利瞭。唯品會2013財年歸屬於普通股股東的凈利潤為5230萬美元，2012財年歸屬於普通股股東的凈虧損為950萬美元。而在2011年，唯品會全年虧損則達到瞭1.565億美元。盈利給投資者和股民帶來瞭很大的信心，也證明瞭唯品會這一模式的正確性。隨著唯品會不斷加大投入和規模，預計在未來的盈利能力會更大。
唯品會股價增長穩健
(速途研究院制圖)
整體來看，唯品會上市至今，股價表現良好，增長強勁。但是唯品會在上市之初，其模式並不被美國投資者所看好，原計劃發現價在6.5—10.5美元之間，但是最後收盤卻在5.5美元。不過，憑借唯品會公司出色的運營以及中國電子商務整體市場的增長，其股價目前已經達到瞭127.6美元，是上市之初的23倍。目前國內電子商務市場整體增長前景看好，唯品會也會隨著市場環境的增長而得到資本市場的認可，其股票還會繼續上揚。
速途研究院分析師於澤明認為，唯品會的成功主要是國內電子商務的大環境促成的。目前國內絕大多數品牌服裝、箱包鞋飾在網上銷售都很困難，品牌主如果再一定程度擠壓貨品就需要唯品會這樣的閃購網站。電子商務還會有進一步的增長，而唯品會也會隨著市場的增長而增長。目前，唯品會的盈利表現也比較強勁，並且處於閃購市場的絕對領導地位，未來的市值及市場表現將會達到新的高度。
作者微信公眾號：速途研究院(SootooInstitute)
簡介：用數據的思維來研究互聯網行業的點點滴滴
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