新索道運營成亮點
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張傢界（000430）：公司主要的經營項目為：景區內客運(環保車、十裡畫廊觀光電車、天子山索道、楊傢界索道(在建)、景區經營(寶峰湖和周洛景區)、酒店賓館(張傢界國際大酒店)、旅行社(張傢界中國旅行社和易程天下旅行社)、廣告及房屋出租。公司將是當地政府重點發展、整合旅遊資源的唯一資本運作平臺。
公司2011年業務重組註入的核心景區環保車業務是目前公司最重要的盈利來源，張傢界武陵源景區環保車車費和門票捆綁銷售，同樣具有壟斷經營的特點。公司雖然並沒有直接擁有核心景區旅遊資源，但因著環保車業務，充分享受著核心景區遊客成長帶來的盈利提升。
假設楊傢界索道2013年四季度投入運營，我們預計公司2012-2014年歸屬於母公司股東凈利潤分別為1.11億元、1.28億元和1.56億元，分別較上年增長24.20%、14.91%和21.66%。我們按照2013年盈利28-30倍的目標PE，給予公司6-12個月目標價格區間為11.17-11.97元。關註。
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